Ficha informativa
El Banco Central de Bolivia ratificó su política monetaria contractiva en el primer semestre de 2026, buscando controlar la inflación y corregir desequilibrios económicos.
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Contexto:
El BCB presentó su primer Reporte de Inflación y Política Monetaria (RIPoM) correspondiente a la gestión 2026. La actividad económica ha mantenido una trayectoria de deterioro durante los últimos cinco años, afectada por bloqueos de carreteras entre mayo y junio.
El BCB no otorgó nuevos préstamos al Sector Público no Financiero durante el primer semestre. Las medidas aplicadas incluyeron intensificación de Operaciones de Mercado Abierto, endurecimiento en operaciones de reportos, incremento en la tasa de encaje legal y fortalecimiento del régimen de posición de cambios.
Por qué importa:
La postura contractiva del BCB ayudó a contener la inflación, evitando que las alzas de precios se extendieran a la canasta económica. Sin embargo, el balance de riesgos para el resto de 2026 permanece inclinado al alza debido a factores internos y externos.
Datos clave:
- Fecha del informe: 26 de junio de 2026
- Proyección de inflación: un solo dígito en 2027
- Año para anunciar meta oficial de inflación: 2028
- Cierre del año para la meta de inflación: 2030
- Trimestres de decrecimiento: diez
- Años continuos de recesión: dos
BCB ratifica política monetaria contractiva al primer semestre
El Banco Central de Bolivia (BCB) presentó su primer Reporte de Inflación y Política Monetaria (RIPoM) correspondiente a la gestión 2026. En este documento, que incluye datos hasta junio, la institución ratificó la orientación contractiva de su política monetaria.
Nulo financiamiento monetario
El BCB reafirmó el principio de “nulo financiamiento monetario”, indicando que durante el primer semestre del año no otorgó nuevos préstamos al Sector Público no Financiero (SPNF), lo que evitó la expansión de la base monetaria.
Nuevo marco de política monetaria
Según el informe, el BCB adoptó un nuevo marco de política monetaria a partir del 26 de junio. Este esquema introdujo un régimen de tipo de cambio flexible y utilizó la Base Monetaria como ancla nominal de la economía, con el objetivo de corregir los desequilibrios monetarios heredados de gestiones pasadas.
Proyecciones e inflación
La autoridad monetaria señaló que la prioridad en los próximos meses será la reducción de desequilibrios monetarios para lograr que la inflación converja a una tasa de un solo dígito en 2027. Además, prevé anunciar en julio de 2028 la meta oficial de inflación para el cierre del año 2030, con miras a migrar a un esquema formal de Metas de Inflación durante el próximo lustro.
Contexto macroeconómico interno
En cuanto al contexto macroeconómico interno, el reporte indica que la actividad económica mantuvo la trayectoria de deterioro observada en los últimos cinco años, periodo que registra diez trimestres de decrecimiento y dos años continuos de recesión. Este desempeño económico se vio impactado adicionalmente por los bloqueos de carreteras registrados entre mayo y junio, que interrumpieron el tráfico en el eje troncal del país.
Desaceleración de la inflación
A pesar de las presiones y choques de oferta sobre los precios de los alimentos causados por los conflictos sociales a mediados del año, el BCB destacó una desaceleración marcada de la inflación respecto a los niveles de dos dígitos registrados en 2024 y 2025. De acuerdo con el organismo, la postura contractiva contuvo los efectos secundarios, impidiendo que las alzas de precios se extendieran al conjunto de la canasta económica.
Medidas aplicadas y balance de riesgos
Para implementar este control monetario, el BCB ejecutó un conjunto de medidas operativas que incluyeron:
- La intensificación de las Operaciones de Mercado Abierto (OMA).
- El endurecimiento de las condiciones en operaciones de reportos y ventanillas de liquidez.
- El incremento de la tasa de encaje legal.
- El fortalecimiento progresivo del régimen de posición de cambios para las Entidades de Intermediación Financiera (EIF).
Como resultado, la Base Monetaria experimentó una contracción durante el semestre.
Advertencias sobre el balance de riesgos
Finalmente, el BCB advirtió que el balance de riesgos para lo que resta del año 2026 permanece inclinado al alza. Entre los factores externos menciona las paridades cambiarias, las tasas activas y los fletes internacionales. En el plano interno, cita ajustes incompletos, rigidez en las expectativas, problemas de abastecimiento y condiciones climáticas.
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