El Gobierno encabezado por Javier Milei ha dado inicio a una nueva etapa de su plan de estabilización económica. A partir del lunes 22 de julio, se ha decidido reemplazar las operaciones con pases pasivos, emitidos por el Banco Central (BCRA) para absorber excesos de liquidez, por Letras Fiscales de Liquidez (LeFi), emitidas por el Tesoro y con un rendimiento ligado a la tasa de política monetaria.
El BCRA procederá a desarmar lo que queda de su stock de pasivos remunerados durante el día lunes. Según datos de Facimex, hasta el jueves pasado, los pases pasivos sumaban aproximadamente 11,3 millones de pesos. Además, se venderán a los bancos las nuevas LeFi, poniendo fin al llamado déficit cuasifiscal.
Ministro de Economía y presidente del BCRA anuncian plan de estabilización
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, anunciaron el pasado 28 de junio la segunda etapa de su plan de estabilización. El objetivo es eliminar otra causa de emisión de dinero por parte del BCRA, relacionada con los intereses que se pagaban por los pasivos remunerados de la entidad. Asimismo, se busca afianzar la desaceleración de la inflación, que en junio aún se situaba en un 271,5% anual.
Medida busca contener expectativas de devaluación
La decisión también tiene como objetivo contener las expectativas de devaluación. El tipo de cambio oficial mayorista inició la jornada del lunes en 927,5 pesos por dólar, mientras que los tipos de cambio paralelos se elevaron hasta alrededor de 1.333 pesos y el informal o «blue» descendió a 1.435 pesos.
Origen de los pasivos remunerados emitidos por el BCRA
Según explicaron los funcionarios, estos pasivos remunerados emitidos por el BCRA tenían su origen en el déficit fiscal. Por lo tanto, se busca transferir esa emisión de deuda al Tesoro y eliminarla de la autoridad monetaria.
LeFi: una nueva alternativa de inversión
Las Letras Fiscales de Liquidez (LeFi) son letras a tasa flotante que capitalizan diariamente la tasa de política monetaria determinada por el BCRA. Fueron emitidas por el Tesoro por un monto de 20 billones de pesos (unos 20 mil millones de dólares) y tienen vencimiento el 17 de julio de 2025, con amortización al vencimiento.
El Tesoro emitió las LeFi y las entregó al BCRA a cambio de una canasta de títulos atados a la inflación, con vencimientos entre octubre de 2024 y noviembre de 2026.
BCRA ofrece LeFi a los bancos en reemplazo de pases pasivos
A partir de este lunes, el BCRA comenzará a ofrecer a los bancos las nuevas LeFi como reemplazo de los pases pasivos. Estas operaciones solo se realizarán entre el BCRA y los bancos a valor técnico.
La tasa de interés a la que cotizarán las LeFi será la nueva tasa nominal anual de referencia, que ha estado devengando un 40% desde el 17 de julio. A partir de este lunes, el BCRA no realizará cambios en la tasa de política monetaria.
Fuente: EFE
