El FMI señala que el crecimiento global se reducirá desde el 3,3% registrado el año anterior. Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI, comentó: “Si bien el shock comercial podría ser menos grave de lo que se temía inicialmente, sigue siendo considerable y cada vez hay más pruebas de que está dañando la economía mundial”.

Panorama económico incierto

La evaluación del FMI describe un panorama que incluye el posible desmantelamiento de acuerdos comerciales, incertidumbre sobre la inversión, tensiones geopolíticas, elevada deuda pública y crecientes presiones inflacionarias en Estados Unidos. Las autoridades advierten que es poco probable que la economía mundial atraviese 2025 sin sobresaltos.

Gourinchas afirmó: “Se prevé que el crecimiento mundial se desacelere, con una aparente resiliencia debido al debilitamiento de las distorsiones relacionadas con el comercio”. La mejora de las previsiones de crecimiento para este año se debe a condiciones financieras impulsadas por la debilidad del dólar y tasas arancelarias efectivas promedio en Estados Unidos que son inferiores a las anunciadas en abril.

Expectativas para 2026

A pesar de la mejora, persisten dudas sobre los detalles de los acuerdos alcanzados con la Unión Europea o Japón y la posibilidad de cambios en la postura de Trump. Para 2026, se espera un ligero repunte del crecimiento hasta el 3,1%. Gourinchas también destacó que “el crecimiento a medio plazo ha sido débil en los últimos años y se espera que siga siendo débil”.

El economista jefe del FMI expresó su preocupación de que los aranceles se sumen a ese crecimiento mediocre. Además, argumentó que el déficit comercial estadounidense es una “preocupación legítima”, aunque es poco probable que las medidas actuales aborden su causa fundamental.

Proyecciones del PIB estadounidense

Los funcionarios del FMI elevaron sus previsiones para el PIB estadounidense en 2025 en 0,1 puntos porcentuales, alcanzando el 1,9%. Sin embargo, esta mejora oculta un enfriamiento más rápido de la demanda privada y una inmigración más débil. Se espera que la expansión aumente ligeramente hasta el 2% en 2026, gracias a incentivos fiscales previstos en la “gran y hermosa ley” de Trump.

Se observan indicios preliminares de que el aumento de los aranceles y la debilidad del dólar están impulsando los precios al consumidor en Estados Unidos. A medida que este impacto se amplíe, es probable que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal también en 2026.

Impacto en la zona del euro

En contraste, se espera un crecimiento más moderado de los precios al consumidor en otras economías debido al impacto negativo sobre la demanda provocado por los aranceles estadounidenses. Para la zona del euro, el FMI elevó su proyección de crecimiento para este año al 1%, mientras que mantuvo sin cambios su previsión para 2026 en el 1,2%.

La revisión al alza respecto a abril, que es de 0,2 puntos porcentuales, se debe al aumento de exportaciones farmacéuticas de Irlanda. El informe no menciona el efecto del acuerdo comercial anunciado esta semana por Trump con la Unión Europea.

Proyecciones para China

Bloomberg Economics estima que dicho acuerdo tendrá un impacto del 0,4% en la producción de la zona del euro durante los próximos 2 o 3 años. El FMI también elevó sus perspectivas para China hasta el 4,8%, destacando la reducción de aranceles y una actividad económica más sólida prevista para este semestre.

El FMI insistió en la necesidad de un entorno político y económico estable y advirtió sobre los riesgos del exceso de gasto público. “Las políticas deben aportar confianza, previsibilidad y sostenibilidad”, afirmó el FMI, un comentario que cobra relevancia ante los constantes ataques a Jerome Powell por no recortar tasas.

Expectativas de tasas de interés

El FMI prevé que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra reducirán los costos de endeudamiento en la segunda mitad de 2025 a ritmos diferentes. Se espera que la tasa del Banco Central Europeo permanezca sin cambios, mientras que el Banco de Japón podría aumentarla gradualmente.

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Gracias a esta reducción, Argentina ha dejado de ser parte del grupo de países con las tasas de inflación más elevadas del mundo. Un informe internacional elaborado por Infobae señala que Argentina ocupa actualmente el sexto lugar en el ranking mundial, detrás de naciones como Venezuela (172%), Sudán (113%), Zimbabue (92,5%), Palestina (51,4%) y Burundi (45,5%).

Proyecciones del FMI

Las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) indican que, para finales de 2025, la inflación en Argentina podría situarse en un 35,9%. Si esta proyección se cumple, el país descendería al octavo lugar entre las economías con mayor inflación, compartiendo esa posición con Turquía. La tendencia a la baja en la inflación comenzó a ser evidente a partir del segundo trimestre de 2024.

Datos del Indec

Los registros del Indec muestran que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) interanual pasó de un pico del 263,4% en julio de 2024 a un 39,4% en junio de 2025. Esto evidencia una reducción sostenida y sin interrupciones en la inflación.

Situación en Venezuela

Venezuela continúa liderando el listado global de inflación. Aunque el país caribeño técnicamente salió de la hiperinflación en 2021, aún enfrenta una situación de precios descontrolados. En junio, el índice interanual fue del 172%, y se prevé que cierre el año 2025 con un incremento de precios del 180%. La economía venezolana sigue siendo la más volátil del mundo en términos inflacionarios.

Inflación en Sudán y Zimbabue

Fuera del continente americano, dos países destacan por sus altos niveles de inflación: Sudán y Zimbabue. Sudán atraviesa un conflicto armado interno que ha destruido su estructura económica. La inflación interanual en Sudán asciende al 113%, y las previsiones del FMI sugieren que podría cerrar el año 2025 con un aumento de precios del 100%.

Por su parte, Zimbabue registró en junio una inflación interanual del 92,5%, y se espera que el año termine con una tasa similar, del 92,2%. A pesar de haber implementado diversas medidas para estabilizar su economía, el recuerdo de la hiperinflación de 2008-2009 sigue influyendo en su situación económica actual.

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La lectura de la reaparición de Donald Trump en la escena internacional como una figura disruptiva no puede quedarse en el capricho de una personalidad arrolladora. Con su estilo provocador, no solo genera desconcierto: también aplica (aunque quizás de forma intuitiva) estrategias conocidas en psicología económica. El “anchoring” que describieron Kahneman y Tversky —fijar un punto de partida extremo para luego negociar desde allí— aparece en sus posturas duras iniciales, que luego modera al negociar tratados o compromisos.
Trump es, en muchos sentidos, un síntoma, un catalizador; una lente incómoda, pero útil, para leer los procesos de reconfiguración global. El enfocarnos en el mero personaje ayuda a comprender el estilo de liderazgo y tal vez su estrategia política, pero nos deja faltos de respuestas.
Desde la crisis financiera de 2008, pasando por la pandemia, hasta los actuales conflictos armados —Rusia-Ucrania, Israel-Hamás, Yemen, Sudán— asistimos a un momento de profunda inestabilidad. Hay varias situaciones en evolución. Los “tarifazos arancelarios” por parte de Trump, cuyo último capítulo es la decisión de Canadá de pausar nuevos impuestos a las tecnológicas. El bombardeo estadounidense contra instalaciones del programa nuclear iraní, con el consiguiente riesgo de una escalada regional. En suma, guerras calientes conviven con tensiones crecientes en el comercio mundial, disputas por materias primas estratégicas (como las tierras raras), urgencias energéticas y desafíos medioambientales.
Trump, el “bulldozer” geopolítico
La geopolítica, en sus tres niveles discursivos, está volviendo al centro del debate. Por un lado es utilizada entre expertos dentro de la academia. Además hay una amplia producción por parte de gobiernos e instituciones como ONGs y think tanks sobre todo desde la segunda mitad del S.XX. Y luego hay un gran uso del discurso que Gerard Toal califica como ¨geopolítica popular¨: la vinculada a los medios, películas y conversaciones en la calle. Basta mirar la curva de búsquedas de la palabra ¨geopolitics¨ en Google Trends para notar que el interés de la gente por la geopolítica crece exponencialmente. Buscar patrones y tendencias en el manejo del territorio y el poder actual tiene mucho potencial analítico.
En ese contexto, la psicología nos queda corte para entender el fenómeno Trump, pero también el análisis excede al comercio y a la economía. Trump no es tanto el creador de una nueva política exterior, sino más bien un signo de los tiempos: refleja una fractura interna de Estados Unidos y, al mismo tiempo, cataliza un reordenamiento global.
Geografía y poder: la herencia de Tucídides en clave contemporánea
En un escenario donde la pax americana ya no puede sostenerse en sus propios términos, se buscan explicaciones para la nueva realidad. El politólogo Graham Allison rescató el concepto de ¨La Trampa de Tucídides¨, de la tensión estructural que ocurre cuando una potencia emergente amenaza con desplazar a una hegemónica, haciendo un paralelismo entre Atenas y Esparta con China y Estados Unidos. Fareed Zakaria entiende que entramos en un “mundo post-norteamericano”, donde los Estados Unidos ya no dicta las reglas en solitario, sino que el ascenso relativo de otras potencias dispersa el poder.
Eyectados hacia un nuevo reordenamiento, la retirada parcial de Estados Unidos de la escena global, más gestual que efectiva, ha abierto espacio para la multiplicación de actores estratégicos. Europa enfrenta su vecindad inestable (Rusia, Medio Oriente, África del Norte) mientras intenta redefinir su rol en materia de defensa, inmigración y energía. Asia, por su parte, se posiciona con determinación y extiende sus tentáculos tecnológicos y logísticos por el mundo, llegando a América Latina -que ha sido tradicionalmente el ¨patio trasero¨ de los Estados Unidos-, como demuestran el Puerto Chancay en Perú, autos y baterías eléctricos en Brasil, construcción de parques solares, y el centro de datos de Huawei entre otros proyectos.
China no solo pugna por poder económico; disputa narrativas. Citando a Kishore Mahbubani, mientras Estados Unidos ha estado presente en Asia durante un siglo, China ha estado allí durante mil años. Y probablemente lo seguirá estando. Esta perspectiva histórica no solo relativiza la influencia occidental, sino que interpela las formas de lectura de los cambios globales: no todo puede observarse desde Washington.
Vietnam es un ejemplo de cómo los procesos de industrialización actuales, mediadas por la globalización y la tecnología, reconfiguran clases sociales y estructuras económicas. Sociedades que absorben población campesina hacia el trabajo industrial en crecimiento, frente a otras —como muchas occidentales— donde la clase media envejecida y precarizada experimenta el deterioro como pérdida relativa. Son dos dinámicas temporales y estructurales distintas, en competencia asimétrica. A esto se les yuxtaponen políticas públicas de desarrollo con ventanas temporales diferenciadas.
En China, Corea del Sur, Japón, Taiwán, India o Rusia hay estrategias de desarrollo orientadas al largo plazo que están dando frutos. Mientras, en Estados Unidos, una visión a corto plazo da como resultado sectores internos a distintas velocidades. Una especie de ¨dumping político¨ funciona entre sistemas que logran sostener una estrategia económica y política entre otras circunstancias a costa de la falta de alternancia en el gobierno y la supresión de la oposición, versus las democracias en las que la fecha de caducidad de los mandatos no está logrando muchas veces mantener objetivos a mediano o largo plazo. En América Latina se padece lo peor de los dos mundos. Hace 500 años se vive una inserción asimétrica a la economía que genera desigualdad social interna e impactos ambientales muy fuertes.
Trump, más que Trump: el producto de una erosión estructural
Volviendo a la figura de Trump, proponemos una mirada que excede la psicología o la moralidad del personaje. Trump no es únicamente una anomalía. Es, en todo caso, una consecuencia de los desajustes al interior de un sistema económico y político desgastado. Estados Unidos experimenta una fractura interna marcada por el debilitamiento de su clase media, la concentración de poder en sectores financieros y el empobrecimiento de amplias capas sociales desde hace décadas.
La globalización ha sido el verdadero tsunami de las últimas tres décadas. Alteró las cadenas de valor, desplazó centros productivos, fragmentó sociedades. Y lo hizo de manera desigual. Mientras algunas élites globalizadas ganaron acceso a nuevos mercados y recursos, otras —más nacionales, menos móviles— , pero no necesariamente las clases bajas, comenzaron a perder terreno. Trump, al igual que otras figuras como Bolsonaro, Le Pen o Milei, expresa esa tensión.
No se trata, entonces, de evaluar si Trump tiene razón, sino de comprender qué nos está diciendo su éxito político. Quizás su mérito sea haber señalado (intencionalmente o no) que el sistema global se está resquebrajando. La pérdida de competitividad e influencia de Estados Unidos lleva a Trump a ensayar medidas unilaterales que tensan aún más el tablero, desde ataques preventivos a enemigos estratégicos hasta presiones comerciales sobre socios históricos como Canadá. Pero también obliga a actores intermedios —Europa, América Latina, Sudeste Asiático— a repensar sus propios márgenes de maniobra.
América Latina ante el tablero revuelto
La cuestión clave no es tanto si las regiones o países deben apoyar o rechazar a Estados Unidos o a China, o con qué lógica jugar a corto plazo en el mercado arancelario o en el de la estridencia comunicacional, sino cómo posicionarse en este mundo reconfigurado. Con vasto territorio, recursos naturales estratégicos y aún una ventana demográfica activa, países como Brasil o Argentina tienen oportunidades que no deberían dilapidarse en lecturas reactivas o viscerales. La geopolítica puede y debe ayudar a pensar estratégicamente: desde nuestra ubicación, desde nuestros intereses, desde nuestras capacidades.
Responder a las medidas unilaterales de Trump con represalias puramente emocionales o mecánicas —aumentando aranceles, por ejemplo— puede ser tan ineficaz como ingenuo. Lo que se necesita es una lectura compleja, multidisciplinaria, capaz de articular economía, sociología, historia y política exterior. Una lectura que entienda que el mundo no es unívoco y que los liderazgos carismáticos —sean de derecha o de izquierda— no pueden reemplazar el análisis estructural. Los consensos que trascienden ciclos políticos son los que a largo plazo beneficiarán a nuestras economías y sociedades.
Menos cortoplacismo, más realismo
La incertidumbre geopolítica actual no desaparecerá pronto. El orden global está en disputa, las narrativas se multiplican, los actores se reconfiguran. Trump —amado u odiado— no es el comienzo ni el fin del proceso. Es un espejo roto que refleja múltiples crisis: la del modelo neoliberal, la del multilateralismo, la de la confianza en las élites. Comprenderlo requiere algo más que condenas morales o simpatías ideológicas.
Si la geopolítica vuelve al centro del análisis es porque necesitamos herramientas complejas para pensar un mundo que se ha vuelto interconectado y a la vez competitivo. Y como nos recuerda la historia, no hay peor error que enfrentar una crisis con marcos viejos. Trump no es el terremoto, es la grieta. Y si no cambiamos el lente, solo veremos los escombros, no las estructuras que siguen crujiendo bajo nuestros pies.

Juliana Montani es politóloga (UBA) y analista en el ISIAE – CARI Consejo Argentino de Relaciones Internacionales, Argentina.

Juan Agulló es doctor en sociología, y profesor del ILAESP – Instituto Latinoamericano de Economía, Sociedade e Politica, de Brasil.

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El Banco Central Europeo (BCE) fijó el cambio de referencia del euro en 1,1097 dólares. En marzo, el número de despidos en Estados Unidos subió a 275,240, lo que representa un aumento del 60 % en comparación con febrero, cuando se registraron 172,017 despidos. A pesar de que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron la semana pasada hasta 219,000, el dólar no logró detener su caída.

Impacto de los aranceles

La Unión Europea debe aplicar aranceles del 20 % debido a su superávit comercial con Estados Unidos, afectando especialmente a países como Alemania. Este jueves también se implementaron en Estados Unidos aranceles del 25 % para los automóviles, camiones ligeros y componentes automovilísticos importados.

Medidas de la Comisión Europea

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, anunció que están preparando un paquete de medidas para proteger los intereses de Europa. La moneda única, el euro, fluctuó en un rango entre 1,0881 y 1,1131 dólares durante el día.

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El Banco Central Europeo (BCE) fijó el cambio de referencia del euro en 1,1097 dólares. En marzo, el número de despidos en Estados Unidos subió a 275,240, lo que representa un aumento del 60 % en comparación con febrero, cuando se registraron 172,017 despidos. A pesar de que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos disminuyeron la semana pasada hasta 219,000, el dólar no logró detener su caída.

Impacto de los aranceles

La Unión Europea debe aplicar aranceles del 20 % debido a su superávit comercial con Estados Unidos, afectando especialmente a países como Alemania. Este jueves también se implementaron en Estados Unidos aranceles del 25 % para los automóviles, camiones ligeros y componentes automovilísticos importados.

Medidas de la Comisión Europea

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, anunció que están preparando un paquete de medidas para proteger los intereses de Europa. La moneda única, el euro, fluctuó en un rango entre 1,0881 y 1,1131 dólares durante el día.

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Un verdadero revuelo internacional causó la orden ejecutiva emitida el 1 de febrero de 2025 por el Presidente de los Estados Unidos de América, Donald Trump, para imponer aranceles del 25% a los productos importados de México y Canadá, así como un gravamen del 10% a los bienes originarios de China, a lo que se sumó el anuncio de que tal determinación podría extenderse a Europa, apuntando todo ello a una imprevisible guerra comercial que, de una u otra manera afectará, negativa o positivamente, de forma directa o indirectamente, a todos los países que hacen parte del sistema multilateral de comercio, a unos más que a otros, según estén más o menos preparados para enfrentar dicha contingencia, reactiva o proactivamente.

Las justificaciones esgrimidas por Trump tienen que ver con la inmigración ilegal, el grave problema que supone el narcotráfico y el creciente consumo del fentanilo en su país, además del interés subsidiario de proteger su gigantesco mercado para inducir un mayor consumo de bienes estadounidenses y generar con esto más crecimiento y fuentes de empleo.

En efecto, la Administración Trump dispuso la aplicación de aranceles del 10% a la importación de productos chinos y del 25% a los de México y Canadá. Si bien hubo una primera moratoria de 30 días para estos dos últimos hasta inicios de marzo -gracias a los acuerdos logrados en materia migratoria y de narcotráfico- y, luego de dos días de su aplicación en marzo, un nuevo aplazamiento hasta abril para no afectar a los productos cobijados por el Tratado de Libre Comercio Estados Unidos-México-Canadá (ex NAFTA), no ocurrió lo mismo con la China, quien anticipó una represalia con aranceles del 10% y 15% a partir del 10 de febrero contra los productos estadounidenses, en el rubro de alimentos, principalmente, además de anticipar una denuncia ante la Organización Mundial del Comercio (OMC).

Si a ello se suma la posibilidad de una aplicación futura de aranceles a Europa, todo apunta a una inminente guerra comercial en la que habría muchos afectados, desde el comercio internacional hasta el mercado de valores, por las repercusiones sobre la economía mundial, dado el contexto globalizado en que vivimos.

Por la gracia de Dios, tuve el privilegio de que CNN en Español me entrevistara para abordar el tema enfocándome en México y Bolivia, habiendo expresado que la posibilidad de una mayor tensión comercial entre Estados Unidos con varios países -México, principalmente- no deja de ser una preocupación al estar hablando de la primera potencia económica mundial, y, además, de aliados comerciales y vecinos que, en el caso de México implica tener a Estados Unidos como su primer socio comercial y, recíprocamente, de igual forma, ya que México llegó a desplazar a la China, logró un gran superávit comercial con los Estados Unidos y es su segundo mayor comprador, además de ser quien más exporta a ese gran mercado.

El peso que tienen las ventas a tan importante plaza para el PIB mexicano me llevó a recomendar hacer bien las cosas utilizando la diplomacia para un acercamiento y una mejor relación con su principal socio comercial. Me animé a dar tal consejo, considerando su enorme dependencia del mercado estadounidense, ya que en 2023 por lo menos el 80% de las exportaciones mexicanas fueron a los Estados Unidos, superando los 465.000 millones de dólares y más del 60% de ello con un altísimo valor agregado, expresado principalmente por la mano de obra, llegando a significar casi la cuarta parte de su PIB.

En lo que hace a Bolivia, informé que Estados Unidos es su octavo socio comercial, ocupando el decimotercer lugar como país destinatario para las exportaciones nacionales y la quinta plaza como proveedor internacional del país.

Reflexioné, también, sobre la alta necesidad de mercados externos para los países en desarrollo y sugerí mejorar la productividad, la competitividad, la diversificación de mercados y la negociación de nuevos acuerdos comerciales, como una estrategia para intentar bajar la dependencia de un mercado al que todos aspiran, empezando por la China que, aprovechando del mismo, hizo tantos cambios e innovaciones, progresando comercial y económicamente.

Para concluir ¿podrían las medidas asumidas por Estados Unidos beneficiar a Bolivia? Claro, siempre que tenga la capacidad de exportar sin restricciones los bienes afectados con aranceles a un gran mercado que de la noche a la mañana podría pasar, de la libre importación derivada del Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, México y Canadá, a una sobreprotección del 25% generando una ventaja que se podría aprovechar, sin descartar, eso sí, la posibilidad de un desvío de comercio a favor de países que -como Chile, Perú, Colombia y otros- pueden exportar sin pagar tan altas tarifas arancelarias gracias a los acuerdos de libre comercio suscritos. Como Bolivia no negoció un Tratado de Libre Comercio con los Estados Unidos, no goza de tal prerrogativa para poder ingresar allí con “arancel cero”, lamentablemente…

Gary Antonio Rodríguez Álvarez es economista y magíster en Comercio Internacional.

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El índice paneuropeo STOXX 600 también se vio afectado, cayendo un 1,7% y marcando su cuarta sesión consecutiva a la baja. En particular, el índice .SAXP, que agrupa a las empresas de automóviles y autopartes, perdió un 1,9%. Los valores relacionados con el viaje y el ocio fueron los más perjudicados, con IAG cayendo un 6,1%, Lufthansa un 5,3% y Entain un 2,6%. Además, el índice de volatilidad de la región subió hasta 25.806, alcanzando su máximo en siete meses.

Impacto en Wall Street

En Wall Street, el S&P 500 cerró con una caída del 0,75%, situándose en 5.572 puntos debido a los anuncios sobre aranceles. Trump indicó que esta medida era una respuesta a las acciones de Canadá, que había comenzado a amenazar con aranceles a uno de los socios comerciales más importantes de Estados Unidos. Por su parte, el Promedio Industrial Dow Jones registró una caída del 1,14%, cerrando en 41.433 enteros.

Delta Air Lines y sus previsiones

Delta Air Lines notó un cambio en la confianza de los clientes, lo que afectó la demanda de reservas cercanas para sus vuelos. Como resultado, la aerolínea decidió reducir su previsión de crecimiento de ingresos para los primeros tres meses de 2025, ajustando el rango de un 7% a 9% a uno de 3% a 4%. Las acciones de Delta sufrieron una caída del 7,1%.

Movimientos de Tesla y Nvidia

Por otro lado, Tesla vio un incremento del 3,4% en sus acciones, después de que Trump anunciara que compraría un auto del fabricante como muestra de apoyo. A pesar de este repunte, las acciones de Tesla han disminuido un 43% en lo que va del año. Nvidia, por su parte, sumó un 2,2%, logrando recortar sus pérdidas anuales por debajo del 19%.

Desempeño en otros mercados

Los índices bursátiles también cayeron en Europa y Asia. Tanto el FTSE londinense como el DAX alemán y el CAC-40 parisino finalizaron la jornada con bajas significativas, superiores al 1%. En el mercado de renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años subió al 4,26%.

Trump aumentó los impuestos a la importación de acero y aluminio del 25% al 50%, como respuesta a los gravámenes impuestos por Ontario sobre la electricidad enviada a Estados Unidos. A pesar de esta situación, Goldman Sachs prevé un crecimiento más lento para este año, pero mantiene las probabilidades de recesión en solo un 20%.

Los aranceles pueden frenar la economía al incrementar los precios para los consumidores y generar incertidumbre que afecte las inversiones empresariales. Luke Tilley afirmó: “Cuanto más duren los aranceles, mayor será el riesgo de recesión”.

La entrada Las bolsas de Wall Street cierran en rojo tras nuevos aranceles impuestos por Trump se publicó primero en La Patria 3.0 | Periódico digital de Bolivia.

El índice paneuropeo STOXX 600 también se vio afectado, cayendo un 1,7% y marcando su cuarta sesión consecutiva a la baja. En particular, el índice .SAXP, que agrupa a las empresas de automóviles y autopartes, perdió un 1,9%. Los valores relacionados con el viaje y el ocio fueron los más perjudicados, con IAG cayendo un 6,1%, Lufthansa un 5,3% y Entain un 2,6%. Además, el índice de volatilidad de la región subió hasta 25.806, alcanzando su máximo en siete meses.

Impacto en Wall Street

En Wall Street, el S&P 500 cerró con una caída del 0,75%, situándose en 5.572 puntos debido a los anuncios sobre aranceles. Trump indicó que esta medida era una respuesta a las acciones de Canadá, que había comenzado a amenazar con aranceles a uno de los socios comerciales más importantes de Estados Unidos. Por su parte, el Promedio Industrial Dow Jones registró una caída del 1,14%, cerrando en 41.433 enteros.

Delta Air Lines y sus previsiones

Delta Air Lines notó un cambio en la confianza de los clientes, lo que afectó la demanda de reservas cercanas para sus vuelos. Como resultado, la aerolínea decidió reducir su previsión de crecimiento de ingresos para los primeros tres meses de 2025, ajustando el rango de un 7% a 9% a uno de 3% a 4%. Las acciones de Delta sufrieron una caída del 7,1%.

Movimientos de Tesla y Nvidia

Por otro lado, Tesla vio un incremento del 3,4% en sus acciones, después de que Trump anunciara que compraría un auto del fabricante como muestra de apoyo. A pesar de este repunte, las acciones de Tesla han disminuido un 43% en lo que va del año. Nvidia, por su parte, sumó un 2,2%, logrando recortar sus pérdidas anuales por debajo del 19%.

Desempeño en otros mercados

Los índices bursátiles también cayeron en Europa y Asia. Tanto el FTSE londinense como el DAX alemán y el CAC-40 parisino finalizaron la jornada con bajas significativas, superiores al 1%. En el mercado de renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años subió al 4,26%.

Trump aumentó los impuestos a la importación de acero y aluminio del 25% al 50%, como respuesta a los gravámenes impuestos por Ontario sobre la electricidad enviada a Estados Unidos. A pesar de esta situación, Goldman Sachs prevé un crecimiento más lento para este año, pero mantiene las probabilidades de recesión en solo un 20%.

Los aranceles pueden frenar la economía al incrementar los precios para los consumidores y generar incertidumbre que afecte las inversiones empresariales. Luke Tilley afirmó: “Cuanto más duren los aranceles, mayor será el riesgo de recesión”.

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Wang Wentao advirtió que los aranceles estadounidenses ponen en riesgo “la estabilidad de las cadenas industriales y de suministro globales, lo que obstaculiza el desarrollo de la economía mundial”. Hizo referencia a la decisión del presidente estadounidense, Donald Trump, de imponer aranceles adicionales a todas las importaciones chinas. “Si Estados Unidos continúa por este camino equivocado, lucharemos hasta el final”, afirmó Wang.

Meta de crecimiento para 2025

China ha establecido una meta de 5% de crecimiento para este año, con la intención de que la demanda interna sea el motor de su economía. Sin embargo, Zheng Shanjie, presidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, reconoció que la economía china enfrenta una creciente “incertidumbre” en el entorno internacional y una demanda interna insuficiente. A pesar de estos desafíos, confía en que se podrá alcanzar la meta establecida.

Desafíos económicos

Zheng también mencionó que están lidiando con “problemas como una insuficiente demanda interna y dificultades de producción y operación en algunas industrias y empresas”. Aun así, expresó: “sentimos que estas dificultades y desafíos están en el proceso de desarrollo y progreso, y que pueden ser superados y resueltos”.

El ministro de Finanzas, Lan Fo’an, declaró que “el gasto fiscal se expandirá más, promoviendo fuertemente el desarrollo económico y social sostenible”. Por su parte, Pan Gongsheng, presidente del banco central de China, anunció que se realizará un corte en las tasas de interés este año para estimular la economía. “Reduciremos el coeficiente de reservas obligatorias y las tasas de interés”, aseguró Pan.

Impacto global de la situación

La situación actual refleja un contexto complejo donde los aranceles estadounidenses no solo afectan a China, sino que también tienen un impacto en la economía mundial. La incertidumbre generada por estas medidas podría influir negativamente tanto en el crecimiento como en la estabilidad económica global.

/KMMN

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Wang Wentao advirtió que los aranceles estadounidenses ponen en riesgo “la estabilidad de las cadenas industriales y de suministro globales, lo que obstaculiza el desarrollo de la economía mundial”. Hizo referencia a la decisión del presidente estadounidense, Donald Trump, de imponer aranceles adicionales a todas las importaciones chinas. “Si Estados Unidos continúa por este camino equivocado, lucharemos hasta el final”, afirmó Wang.

Meta de crecimiento para 2025

China ha establecido una meta de 5% de crecimiento para este año, con la intención de que la demanda interna sea el motor de su economía. Sin embargo, Zheng Shanjie, presidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, reconoció que la economía china enfrenta una creciente “incertidumbre” en el entorno internacional y una demanda interna insuficiente. A pesar de estos desafíos, confía en que se podrá alcanzar la meta establecida.

Desafíos económicos

Zheng también mencionó que están lidiando con “problemas como una insuficiente demanda interna y dificultades de producción y operación en algunas industrias y empresas”. Aun así, expresó: “sentimos que estas dificultades y desafíos están en el proceso de desarrollo y progreso, y que pueden ser superados y resueltos”.

El ministro de Finanzas, Lan Fo’an, declaró que “el gasto fiscal se expandirá más, promoviendo fuertemente el desarrollo económico y social sostenible”. Por su parte, Pan Gongsheng, presidente del banco central de China, anunció que se realizará un corte en las tasas de interés este año para estimular la economía. “Reduciremos el coeficiente de reservas obligatorias y las tasas de interés”, aseguró Pan.

Impacto global de la situación

La situación actual refleja un contexto complejo donde los aranceles estadounidenses no solo afectan a China, sino que también tienen un impacto en la economía mundial. La incertidumbre generada por estas medidas podría influir negativamente tanto en el crecimiento como en la estabilidad económica global.

/KMMN

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En los años 50 la Comisión Económica para la América Latina (CEPAL), cuestionó, a partir de investigaciones de, entre otros, Raúl Prebisch, Hans Singer y Celso Furtado, la conveniencia de anclar la participación en el comercio internacional a partir de la teoría de la ventaja comparativa y el libre comercio. Desarrollaron la teoría del intercambio desigual para explicar el deterioro estructural de los términos de intercambio de aquellos países que de acuerdo a su ventaja comparativa se especializaran en la producción de productos agrícolas y materias primas.

De ahí surgió lo que se ha conocido como el modelo cepalino. Este consistía en promover la industrialización, dotando de rentabilidad la producción local de productos industriales previamente importados, por medio de proteccionismo arancelario y subsidios. Así, los países latinoamericanos optaron por no esperar a que en algún momento las fuerzas del mercado y el libre comercio fomentaran su industrialización. En su lugar adoptaron los fundamentos del modelo de industrialización por substitución de importaciones (ISI) propuesto por el modelo cepalino.

Esa distorsión de las fuerzas del mercado y esa apuesta por la mano visible del Estado no fue desaprobada por Washington y las capitales occidentales. El comunismo se nutría de la pobreza más que de argumentos técnicos sólidos. Por ello, no solo no se miraba con malos ojos la propuesta desarrollista del modelo cepalino sino que se le otorgó ayuda financiera.

Sin embargo, ante la crisis económica mundial de inicios de los años 80 y la llegada al poder de Ronald Reagan y Margaret Thatcher en Estados Unidos y el Reino Unido, respectivamente, las fuerzas que siempre habían creído en el libre comercio y la ley de las ventajas comparativas, apoyadas por el FMI y el Banco Mundial, promovieron la idea de que la crisis en América Latina y otros países del Sur Global era culpa del modelo cepalino. Un nuevo consenso se impuso, el Consenso de Washington, con indiferencia al hecho de que la crisis afectó a países ricos y pobres mucho de los cuales nunca habían implementado las políticas del modelo cepalino.

En nuestro continente, aquellos que siempre buscan los sitios donde más les calienta el sol, muchos de los cuales habían sido proponentes y defensores del modelo cepalino cuando estaba de moda, de repente se convirtieron en asiduos defensores de la nueva moda: el neoliberalismo del Consenso de Washington. Los economistas y líderes más prominentes de los partidos social demócratas competían para ver cual defendía mejor ese consenso, evaporando de esa manera toda diferencia conceptual con los partidos de derecha.

China, en un contexto diferente al latinoamericano, ha tenido éxito económico y social desde que llegó al poder Deng Xiaoping, con políticas económicas eclécticas, donde a la par del mercado y la empresa privada, se han puesto en práctica, estrategias semejantes al intervencionismo impulsado por el modelo cepalino. Ha logrado tasas de crecimiento económico superiores a cualquier otro país y región del mundo y ha excluido de la pobreza a más de 800 millones de sus habitantes.

Su modelo, ajeno tanto a la ortodoxia socialista como a la neoliberal, es tan competitivo que se ha convertido en una amenaza a la supervivencia de amplios sectores productivos de las principales economías occidentales. Por ejemplo, hoy China se ha apropiado del 75% de la industria mundial de energías limpias.

Ante esa situación uno hubiese esperado, dadas las predicas del neoliberalismo, que Estados Unidos y Europa Occidental hubiesen eliminado cualquier resabio de proteccionismo e intervencionismo estatal, con el fin de derrotar, con la mano invisible del mercado, a una economía China enamorada de la mano visible del Estado.

Pero no ha sido así. Una vez más, las economías occidentales están apelando al intervencionismo del estado para proteger sus industrias y sus mercados. Así ha ocurrido en múltiples ocasiones. Tanto ante la crisis del 2008 como otras más recientes, en lugar de confiar en las fuerzas del mercado para que encamine la economía, se han invocado nacionalizaciones, subsidios y exoneraciones tributarias.

Desde la administración Trump Estados Unidos ha profundizado su desconfianza en la mano invisible del mercado para competir con China. El proteccionismo arancelario iniciado en su gobierno, ha sido profundizado por el presidente Biden, el cual recientemente impuso impuestos a las importaciones de un 100% a algunos productos. Hoy ambos buscan votos disputándose galones proteccionistas. Además, con la Ley para Reducir la Inflación (entre otras), Estados Unidos está transfiriendo subsidios multimillonarios a empresas, no seleccionadas por el mercado sino por la burocracia y los políticos, con el fin de fomentar la producción local de bienes considerados estratégicos para el desarrollo económico de Estados Unidos.

Las políticas no distan de las que acompañaron el modelo ISI. Pero esto no obedece a que en los corredores de poder de Estados Unidos se han infiltrado herejes cepalinos. La realidad es que las prédicas del libre comercio han sido oportunistas y no técnicas. Cuando se promovieron fue con la intención de facilitar el acceso de los exportadores de ese país a nuestros mercados, no la de promover el desarrollo de los países pobres.

Estados Unidos y Europa han ido construyendo excusas para justificar sus guerras comerciales contra China: anteayer era el supuesto dumping, ayer amenazas a la seguridad. El último alegato es que China tiene sobrecapacidad productiva lo cual, en palabras de la Secretaria del Tesoro Janet Yellen, “puede terminar en grandes volúmenes de exportaciones a precios deprimidos”. Sin embargo, cuando China aún no era tan competitiva, más bien se le abrió el acceso a la Organización Mundial del Comercio (2001) y se le dio la bienvenida a su incorporación a las cadenas globales de valor agregado. Ello a pesar de que la ideología China era la misma que la de hoy y sus apoyos a la producción local (dumping) eran aún más intensos.

No es la primera vez que el pragmatismo mercantilista dirige las políticas comerciales de Washington y las economías más desarrolladas. ¿Qué dumping, qué amenaza a la seguridad y que sobrecapacidad productiva se gestan desde algunos países del continente cuando Estados Unidos impone cuotas máximas a las exportaciones de carne y azúcar o cuando Europa protege a los agricultores de las Canarias con aranceles a nuestras exportaciones de banano? ¿Cuáles de esos factores explican los multimillonarios subsidios que esas potencias otorgan a su sector agrícola?

Entiendo las contradicciones entre las prédicas y la práctica proveniente de esos exitosos países; defender los intereses nacionales es la primera obligación de todo gobernante. Por lo demás, es del análisis de especificidades y del pragmatismo y no de los dogmas neoliberales o socialistas de donde se han nutrido las políticas tanto de los viejos países exitosos como de los nuevos (Singapur, la República de Corea, la Provincia de Taiwán, China). Lo que nunca he entendido es como en nuestra parte del mundo hay tantas personas que se han tragado el cuento, al punto de defenderlo como si fuese producto de su propia creación y la extrema facilidad con la que cambian de discurso de acuerdo a lo que predique Washington.

Pero bueno, esa interesada volatilidad hoy podría rendir frutos positivos. Ante el renacer del modelo cepalino en Washington (¿neocepalismo?), no me sorprendería que pronto escucharemos, las mismas voces locales que promovieron el Consenso de Washington y defendieron a capa y espada los TLCs redactados en Estados Unidos, lisonjeando el proteccionismo y la interferencia del Estado en las fuerzas del mercado.

Lo que sí es seguro es que hoy, cuando las economías occidentales intentan competir con China imitando su modelo distorsionador de las fuerzas de mercado, a los tecnócratas del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional y a los políticos de Estados Unidos se les terminó la condescendencia con la que han impulsado en el mundo políticas neoliberales y la ortodoxia del mercado. ¿Al igual que el fracaso de la Unión Soviética mostró el disparate del comunismo, el neocepalismo, afincado en Washington, muestra el disparate del neoliberalismo?

OTTÓN SOLÍS

Político y economista. Profesor de la IE University (España). Master en Economía de la Universidad de Manchester (Inglaterra). Fue diputado y ministro de Planificación y Política Económica, de Costa Rica.

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